“停止购买比特币”：分析师表示，随着 STRC 触及新低，战略需要快速提供更多现金

与Strategy旗舰优先股相关的不断膨胀的成本让这家比特币购买公司陷入了困境——正如CryptoQuant周二所说，只有一个真正的解决方案。

如果世界上最大的比特币企业持有者想要减轻 Stretch (STRC) 的压力，它需要立即停止购买数字资产，而纯粹专注于支撑现金，分析公司的研究主管 Julio Moreno 在一份报告中表示。

根据 雅虎财经，周三，目前提供 11.5% 年度股息的产品跌至 79.85 美元的历史新低。与此同时，CoinGecko data显示，比特币在过去一天下跌了 4%，触及一个多月以来的最低水平 59,175 美元，然后升至近期价格 59,632 美元。

过去一个月，STRC 的交易价格一直难以达到或高于 100 美元面值，这对公司“数字信贷”愿景的信心构成了挑战。莫雷诺写道，随着储户的信心受到考验，对优先股整体可持续性的审查也更加严格。

分析师表示，Strategy 可能会第八次提高 STRC 的股息，试图将其价格拉回其设计交易水平，但莫雷诺认为，由于该公司缺乏可用现金，复苏的可能性受到了影响。

这种情绪与本月早些时候摩根大通分析师分享的一份报告相呼应，他们强调Strategy的命运现在似乎与美元息息相关。大约在那个时候，Strategy 开始连续三周积累现金——尽管莫雷诺认为这还不够。

今年年初，该公司已拨出 22 亿美元用于管理债务和股息支付；然而，自从该公司几周前开始回购部分可转换债务以来，这种缓冲已经相对减弱。

“随着现金储备减少而股息义务增加，STRC 股息覆盖范围从 2026 年初的 7 年多下降到今天的仅 14 个月，”莫雷诺强调说。 “更高的现金储备是市场重拾对STRC信心所需的最直接信号。”

从 Moreno 的角度来看，Strategy 需要积累足够公司维持 24 个月的现金储备。该公司还应该建立一个“系统框架”来安排其购买时间，并建立一个以更规范的方式出售比特币的框架。

本月，当该公司宣布已以 250 万美元的价格出售 32 个比特币时，投资者感到震惊。尽管与该公司的持股相比，清算规模很小，而且提前进行了电报，但此举引发了人们对 Strategy 提振比特币市场能力的质疑。

自 2026 年初以来，Strategy 的股息义务几乎增加了四倍，达到年化 12 亿美元。莫雷诺将不断膨胀的成本描述为一种“结构性负债”，有可能加剧优先股已经承受的压力。

谨慎的气氛与Strategy普通股的下跌同时发生。该公司股价下跌逾 10%，跌至 92.28 美元，为 27 个月以来的最低点。这比去年 457.22 美元的多年峰值下降了近 80%。

STRC 使 Strategy 今年积累了大量比特币。当股票交易价格达到或高于 100 美元大关时，公司会发行更多股票来购买更多比特币。自推出不到一年以来，Strategy 已发行了超过 100 亿美元的产品。

莫雷诺认为，战略是进退两难的。如果购买比特币的公司决定进一步削减其持股并增加现金用于支付股息，那么此次出售将巩固公司资产负债表上的未实现损失并“破坏股东价值”。

本周早些时候，这家位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司表示，其目前拥有 847,363 枚比特币。随着周三数字资产的下跌，该公司的库存价值达到 500 亿美元，使其持有的总价值跌至水下约 130 亿美元。