比特币供应冲击：币安报告称，随着市场动态的变化，500,000 BTC 从交易所撤出

币安研究表明，一系列比特币链上指标表明可用供应紧张，抛售压力减弱，交易余额触及六年低点。自新冠疫情期间观察到的峰值以来，约有 500,000 BTC 已离开交易平台。

在 5 月 17 日发布的分析中，币安研究部门强调了四个趋同指标：长期持有者持续占据主导地位、投机活动受到抑制、交易所供应量下降以及短期持有者刚刚开始收回未实现利润。根据币安研究院的数据，这些集体数据表明比特币的市场结构正在从强制抛售转向供应更加受限的环境。该公司表示：“四个链上信号指向同一结论：供应正在收紧，抛售压力已耗尽。”

为什么比特币抛售压力可能会快速消退

第一个信号集中在比特币供应休眠。币安研究院指出，近 60% 的 BTC 供应量在一年多的时间里一直处于不活跃状态，比 2012 年的 27% 显着增加。 2024 年 1 月，休眠供应量达到 69.5% 的峰值，与美国现货比特币 ETF 获得批准的时间一致。报告解释说：“尽管随后出现了抛售消息的反应，但供应休眠仍保持在接近历史高位的水平，这表明长期持有者的信念持续存在。”这意味着很大一部分比特币供应由出售意愿较低的实体持有，这可能会在市场反弹或波动期间限制卖方的直接供应。

引用的第二个指标是已用输出寿命比率（SLRV），它比较短期和长期的硬币变动。币安研究院表示，这一比率仍“深陷历史底部区域”，将其解释为市场冷漠而非投机过度的迹象。该公司表示：“长期持有者主导供应，而短期投机者已基本退出。” “从历史上看，每个先前的周期底部都与进入阴影区域的比率一致。”这表明当前市场受短期投机交易的影响较小。

外汇余额构成第三个也是最直接的供应信号。分析显示，交易所持有的比特币供应量比例已从新冠疫情时期高峰期的 17.6% 下降至目前的 15.0%。这意味着大约有 500,000 BTC 离开交易所钱包，将现有的卖方供应量降至六年来的最低水平。这种减少是显着的，因为交易所持有的代币通常更具流动性并且更容易被出售；下降表明直接抛售压力可能减少。

第四个信号涉及短期持有者（STH）的盈利能力。币安研究院指出，自 2024 年 11 月以来的大部分时间里，BTC STH MVRV（市值与已实现价值）比率一直保持在 1.0 以下，这是与卖方压力逐渐耗尽有关的情况。该指标最近已回到 1.0 以上，表明短期持有者再次以未实现利润持有头寸。 “现在它已经恢复到1.0，标志着短期持有者开始重建未实现收益的时刻。由于利润积累仍处于早期阶段，新一波抛售压力不太可能立即出现——从历史上看，这种情况是在持续复苏之前出现的，”报告总结道。

截至报告时，比特币交易价格为 76,761 美元。